איגרות חוב להכנסה מדיבידנד. מה הם דיבידנדים וקופונים - במילים פשוטות על הכנסה ממניות ומאג"ח. בקצרה על ניירות ערך

– אחד מניירות הערך הפופולריים ביותר בבורסות העולם. מניות ואג"ח יכולות להביא יתרונות משמעותיים לבעליהם ולחברות המנפקות אותן.

בואו לגלות מה מושך משקיעים לניירות ערך אלו, מה המהות שלהם ואילו סוגים קיימים.

שקול את הסוגים העיקריים של מניות ואיגרות חוב

מניות: קונספט, הטבות למנפיק ולמשקיע

המניה מאשרת את זכותו של בעל המניות שקנה ​​נייר זה לחברות בחברת המניות. עם רכישת מניות, המשקיע לא רק מצפה להכנסה מסוימת, אלא גם מחשב את התועלת שלו מהשתתפות בחייה של חברה משותפת.

מצד שני, גם המנפיק מרוויח, שכן ההנפקה מעניקה מספר הטבות משמעותיות.

עבור המנפיק, היתרון של הנושא הוא:

1. הזדמנות להרחיב את ההון המורשה על ידי משיכת כספים מאנשים פרטיים. כך, החסכונות של האזרחים הופכים לנכסים של חברות שיכולות לייצר הכנסה;
2. קביעה עצמאית של גובה הדיבידנדים. לחברות יש את הזכות להחליט אם לשלם דיבידנדים או לא, וכן לקבוע את גובה הדיבידנדים בעצמן;
3. הארגון המנפיק מניות פטור מפיצוי בגין הפסדים במניות רגילות במקרה של פשיטת רגל ופירוק.

למשקיע, בעת רכישת מניות, יש את הזכות לסמוך על:

• השתתפות ישירה בחיי החברה המשותפת. לפעמים הרגע הזה הוא שהכי מושך משקיעים, שכן אפשר לקחת חלק בהצבעה ולהצביע בעד החלטות מסוימות;
• רווח ממכירה חוזרת מוצלחת של ניירות ערך במקרה של עליית ערכם בבורסה;
• עבור הטבות מסוימות, בפרט, עבור הנחות או בונוסים מחברת מניות;
• במקרה של פירוק החברה, בגין חלק מסוים ברכוש החברה, או שוויו המקביל, המתגבש לאחר פשרה סופית עם נושים.

ישנם שני סוגים עיקריים של מניות: רגילות (הנפוצות ביותר) ומועדפות.מניות רגילות מובילות את הבורסות, שכן רוב התאגידים מנפיקים מניות רגילות בהיקף עצום. הסוג הזהניירות ערך מספקים לבעלי המניות את הזכויות הרגילות והטבות נוספות שאינן נכללות.

מניות רגילות מאפשרות:

1. לתרום את קולם לקבלת החלטות בישיבות;
2. בקלות ובמהירות לרכוש מניות ולהיפטר מהן בזמן הנכון;
3. הגדל את ההכנסה שלך על ידי הגדלת מחיר השוק של המניה;

גם דיבידנדים הם גורם חשוב. בנוסף ליתרונות הצפויים, מניות רגילות אינן מוגנות מפני סיכון פיננסי. במקרה של פשיטת רגל של החברה המנפיקה, בעלי מניות בעלי מניות רגילות אינם צריכים לתבוע את רכוש המיזם. הראשונים ברשימת הפונים יהיו נושים ומחזיקי מניות בכורה.

כשמדובר במניות בכורה, זה אומר נייר ערך עם פריבילגיה מסוימת. ההטבות כוללות דיבידנדים קבועים ו/או שווי הצלה של נכסים. סכום הדיבידנדים על מניות כאלה מבוטא במונחי ערך או אחוזים.

לאנשים המחזיקים במניות בכורה יש זכויות מוגבלות באסיפות. בפרט, הם אינם לוקחים חלק בהצבעה אם יש שינויים באמנה, פירוק או ארגון מחדש של החברה על סדר היום.

ציטוט לגבי מניות ואיגרות חוב:

אני אף פעם לא קונה שום דבר אם אני לא יכול לתאר את ההסברים והסיבות שלי על פיסת נייר אחת. יכול להיות שאני טועה, אבל אני אדע את התשובה לזה. "אני משלם 32 מיליארד דולר עבור חברת קוקה קולה כי..." ואם אתה לא יכול לענות על השאלה הזו, אתה לא צריך לקנות את אלה. אבל אם תענה על השאלה הזו ותעשה אותה מספר פעמים, תרוויח הרבה כסף.

© וורן באפט

אני מאשר
סגן שר
כלכלה ופיננסים
הפדרציה הרוסית
S.V. GORBACHEV
10 בינואר, 1992
עמדה
על תשלום דיבידנדים על מניות וריבית
על אגרות חוב (בהתבסס על החלטת המועצה
שר ה-RSFSR מיום 25.12.91 N 601)
תקנה זו מסדירה את הליך תשלום דיבידנד על מניות של חברות מניות וריבית על איגרות חוב של ישויות משפטיות לא ממשלתיות.
דיבידנדים על מניות של מפעלים וקולקטיבים של עבודה משולמים באופן שנקבע בצו של מועצת השרים של ברית המועצות מיום 19 ביוני 1990 N 590 "על אישור התקנות על חברות מניות וחברות באחריות מוגבלת והתקנות בנושא ניירות ערך".
הליך תשלום הריבית על איגרות חוב ממשלתיות מוסדר בחקיקה מיוחדת.

להזמין
תשלומי דיבידנדים על מניות של חברות מניות משותפות
1. דיבידנד הוא חלק מהרווח הנקי של חברה משותפת, בכפוף לחלוקה בין בעלי המניות, המיוחס למניה רגילה או בכורה אחת.
הרווח הנקי המופנה לתשלום דיבידנד מחולק בין בעלי המניות באופן יחסי למספר וסוג המניות שבבעלותם.
2. ניתן לשלם את הדיבידנד מדי רבעון, כל חצי שנה או פעם בשנה.
דיבידנד ביניים מוכרז על ידי דירקטוריון החברה למניה רגילה אחת על סמך תוצאות הרבעון האחרון (חצי שנה).
סכום הדיבידנד הסופי למניה רגילה אחת מוכרז על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות בהתבסס על תוצאות השנה, תוך התחשבות בתשלום דיבידנד ביניים לפי הצעת דירקטוריון החברה.
סכום הדיבידנד הסופי אינו יכול להיות יותר מהמליץ ​​על ידי הדירקטוריון, אך ניתן להפחיתו על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות.
3. דיבידנד קבוע (או הסכום המינימלי שלו) על מניות בכורה נקבע על ידי החברה עם הנפקתן.
בעת תשלום דיבידנד, דיבידנדים על מניות בכורה משולמים תחילה, ולאחר מכן דיבידנדים על מניות רגילות.
אם יש רווח המספיק לחלוקת דיבידנדים קבועים על מניות בכורה, אין החברה רשאית לסרב לחלק דיבידנדים לבעלי מניות אלו. במקרה של סירוב החברה רשאים בעלי המניות לדרוש תשלום דיבידנדים באמצעות בית המשפט.
תשלום דיבידנדים על מניות בכורה על ידי החברה במקרה של רווח או הפסד לא מספקים של החברה אפשרי רק על חשבון ובמגבלות הכספים המיוחדים של החברה שנוצרו לשם כך. הוצאת קרן המילואים של החברה למטרות אלו אינה מותרת.
4. תשלום דיבידנד על מניות רגילות אינו התחייבות ספציפית של החברה כלפי בעלי המניות. לאסיפה הכללית של בעלי המניות ולדירקטוריון החברה יש את הזכות להחליט על אי הולם של חלוקת דיבידנדים על מניות רגילות בהתבסס על תוצאות של תקופה מסוימת ושנה כולה.
5. תשלום דיבידנדים עליהם הכריזה האסיפה הכללית הינו חובה לחברה.
לבעלי המניות הזכות לדרוש מהחברה תשלום דיבידנדים מוצהרים באמצעות בית המשפט. במקרה של סירוב יש להכריז על החברה כחודלת פירעון ונתונה לפירוק בהתאם לנוהל הקבוע בחוק.
6. במקרה של תשלום דיבידנד מופרז לבעלי המניות, רשאית החברה לקזז את התשלום העודף בתשלומים עתידיים או להציע לבעלי המניות להחזירו על בסיס החלטת האסיפה הכללית.
יחד עם זאת, החברה אינה רשאית לכפות על בעלי המניות להחזיר את תשלום הדיבידנד ביתר.
7. נאסר על הדירקטוריון ועל האסיפה הכללית של בעלי המניות להכריז ולשלם דיבידנדים אם החברה חדלת פירעון או עלולה להפוך לכזו לאחר חלוקת דיבידנדים.
8. אם קיימים הפסדים במאזן השנתי של החברה, אזי אין הדירקטוריון או האסיפה הכללית של בעלי המניות רשאים להכריז ולחלק דיבידנדים על מניות עד לכיסוי ההפסדים או להון (הקרן) הרשום של המניות. החברה מצטמצמת.
9. לא משולמים דיבידנדים על מניות שלא הוצאו למחזור או מצויות במאזן החברה.
10. במקרה של תשלום מניות שלא במלואן, משולמים דיבידנדים לבעל המניות ביחס לחלק ששולם מעלות המניות, אלא אם נקבע אחרת באמנת החברה.
11. מניות שנרכשו לא יאוחר מ-30 יום לפני המועד שהוכרז רשמית על פירוען זכאיות לדיבידנד.
12. על פי החלטת הדירקטוריון או האסיפה הכללית של בעלי המניות, ניתן לשלם דיבידנד במניות (היוון רווח), באג"ח ובסחורות.
13. דיבידנדים מחויבים במס ללא קשר לצורת תשלומם בהתאם לחקיקת המס הנוכחית. במקרה של תשלום דיבידנד בטובין, גובה הדיבידנד המחושב לצרכי מס נקבע על פי מחירי הרכישה בפועל של הטובין.
14. החברה מודיעה על גובה הדיבידנד, ללא מסים עליהם.
15. חברת מניות פתוחה מפרסמת בתקשורת ההמונים נתונים על גובה הדיבידנדים ששולמו.
16. הדיבידנד משולם על ידי החברה או בנק הסוכן בהמחאה, הוראת כסף, דואר או העברה טלגרפית.
17. אם ניהול המניות מטעם הלקוח מתבצע על ידי חברת השקעות, אזי משולמים דיבידנדים למחזיק המניות בניכוי התגמול לחברת ההשקעות שגובהו נקבע בהסכם עם הלקוח.
18. חברה משותפת המחלקת דיבידנדים בעצמה, או בנק סוכן המשלם אותם, פועלים כסוכני המדינה בגביית מיסים ממקורות ומחלקים דיבידנדים לבעלי המניות בניכוי המסים הרלוונטיים.
19. לא נצברת ריבית על דיבידנדים שלא שולמו ולא התקבלו. לבעל המניות הזכות לדרוש תשלום דיבידנדים שלא התקבלו, ללא קשר לתקופת היווצרות החוב.
20. דיבידנד שלא נתבע על ידי הבעלים או יורשו החוקי או יורשו בתוך התקופה שנקבעה לתום תקופת ההתיישנות מועבר להכנסה של התקציב הרפובליקני של ה-RSFSR.
21. צבירת דיבידנדים מהשתתפות בחברה באה לידי ביטוי ברישום החיוב של חשבון 81 "שימוש ברווח" ובזיכוי חשבון 75 "התנחלויות עם משתתפים".
22. צבירת דיבידנדים מהשתתפות בחברה משותפת לעובדי חברה זו שהם בעלי מניותיה מתבצעת בחיוב חשבון 81 "שימוש ברווחים" ובזיכוי חשבון 70 "תשלומים על שכר עבודה".
במקרה של רווח לא מספק העומד לרשות החברה, צבירת הריבית על מניות בכורה על חשבון קרן מיוחדת באה לידי ביטוי בחיוב חשבון 88 "קרנות ייעודיות" ובזיכוי חשבון 75 "התנחלויות עם משתתפים" .

להזמין
תשלומי ריבית על איגרות חוב
ישויות משפטיות לא ממשלתיות
23. ריבית על אג"ח משולמת למחזיקי האג"ח על חשבון הרווח הנקי של החברה, ובמקרה של אי ספיקה, על חשבון קרן המילואים שיוצרה החברה.
24. במקרה שהמשאבים הכספיים העומדים לרשותו של ישות משפטית אינם מאפשרים תשלום דיבידנדים על מניות וריבית על איגרות חוב בו-זמנית, לבעלי איגרות החוב יש זכות עדיפות לקבל.
25. הריבית על איגרות החוב מחושבת ביחס לשווי הנקוב של איגרות החוב, ללא קשר לשווי השוק שלהן.
26. ריבית על איגרות חוב ניתן לשלם אחת לרבעון, חצי שנה או לפי תוצאות לשנה.
27. אם ישות משפטית שהנפיקה אגרות חוב מוכרת כחדלת פירעון, ניתן להעביר את רכושה לתשלום ריבית על אגרות החוב.
28. למחזיקי אג"ח הזכות לדרוש תשלום של סכום הריבית המוסכם על האג"ח בתוך התקופה המוסכמת. במקרה של סירוב תשלום, הישות המשפטית שהנפיקה את איגרות החוב עשויה להיות מוכרזת חדלת פירעון ונתונה לפירוק.
29. איגרות חוב שנרכשו לא יאוחר מ-30 יום לפני פירעונן זכאיות לקבל ריבית על איגרות החוב, אלא אם נקבע אחרת בתנאי ההנפקה.
30. ריבית על איגרות חוב שהונפקו במהלך ההנפקה העיקרית בשנה הראשונה משולמת באופן יחסי לזמן שהאיגרת נמצאת במחזור בפועל, אלא אם נקבע אחרת בתנאי ההנפקה.
31. ניתן לשלם ריבית על איגרות חוב בניירות ערך, סחורות או סחורות רכושיות אחרות, אם הדבר נקבע בתנאי הנפקת ההלוואה.
32. ריבית על איגרות חוב משולמת ישירות על ידי הישות המשפטית שהנפיקה את ההלוואה, סוכן הבנק או המתווך הפיננסי הפועל בשם הלקוח באמצעות המחאה, הוראת כסף, דואר או העברה טלגרפית.
33. גורמים משפטיים המשלמים באופן עצמאי ריבית על אג"ח, או בנקים המשלמים להם - סוכנים או מתווכים פיננסיים אחרים, פועלים כסוכני המדינה בגביית מיסים ומשלמים ריבית למחזיקי האג"ח בניכוי המסים הרלוונטיים.
34. ישות משפטית המשלמת באופן עצמאי ריבית על אגרות חוב, או גורם מוסמך לכך, חייבת לרשום הערה על תשלום הריבית לבעל אג"ח באמצעות פדיון או גזירת קופון באג"ח.
35. ריבית על איגרות חוב שלא נתבעו על ידי הבעלים או יורשו החוקי או יורשו בתוך התקופה שנקבעה לתום תקופת ההתיישנות תועבר להכנסה של התקציב הרפובליקני של ה-RSFSR.
36. תשלום ריבית על איגרות חוב על ידי גורמים משפטיים שהנפיקו הלוואה בא לידי ביטוי ברישום בחיוב חשבון 81 "שימוש ברווח" ובזיכוי חשבון 75 "התנחלויות עם משתתפים".
ראש המחלקה
אבטחה ממשלתית
והשוק הפיננסי
B.I.ZLATKIS

מדיניות דיבידנד כוללת את ההחלטה לשלם לבעלי המניות רווחים בצורה של דיבידנדים או לשמור אותם להשקעה במפעל. ההחלטה על חלוקת דיבידנד היא למעשה החלטת מימון, שכן עלייה ביחס חלוקת הדיבידנד (חלק הרווחים המשולמים לבעלי המניות בצורה של דיבידנדים) מפחיתה את כמות הרווחים המושקעים מחדש. אם ניקח בחשבון את מדיניות הדיבידנד רק כפתרון מימון, הרי שתשלום דיבידנדים משחק תפקיד פסיבי. כאשר בוחנים דיבידנדים כאיזון פסיבי, הנקבע רק על פי קיומן של הצעות השקעה רווחיות, מובן כי עבור משקיע אין הבדל בין תשלום דיבידנדים לבין צבירת הרווחים העודפים על ידי המיזם. אם פרויקטי השקעה מבטיחים רמת תשואה גבוהה מהנדרש, המשקיעים עשויים להעדיף את אפשרות החיסכון. אם התשואה הצפויה על ההשקעה שווה לתשואה הנדרשת, הרי שמבחינת המשקיע אין לאף אחת מהאפשרויות יתרונות. אחרת, משקיעים יעדיפו לשלם דיבידנדים.

ריבית על איגרות החוב משולמת למחזיקי האג"ח על חשבון הרווח הנקי של החברה, ובמקרה של אי ספיקה, על חשבון קרן המילואים שיוצרה החברה. אם האמצעים הכספיים פנויים. החברה אינה מתירה לחלק דיבידנדים על מניות וריבית על אג"ח במקביל, לבעלי האג"ח יש זכות עדיפות לקבל. ריבית על איגרות חוב מחושבת ביחס לערך הנקוב של איגרות החוב, ללא קשר לשווי השוק שלהן. ריבית על איגרות חוב ניתן לשלם מדי רבעון, חצי שנתי או בסוף השנה. אם החברה תוכרז חדלת פירעון, רכושה עשוי לשמש לתשלום ריבית על אגרות חוב. למחזיקי אג"ח הזכות לדרוש תשלום של סכום מוגדר של ריבית על אג"ח בתוך תקופה מוגדרת. במקרה של סירוב תשלום, החברה עשויה להיות מוכרזת כחודלת פירעון ונתונה לפירוק. איגרות חוב שנרכשו לא יאוחר מ-30 יום לפני פירעונן זכאיות לקבל ריבית על איגרות החוב, אלא אם נקבע אחרת בתנאי ההנפקה.

20. נוהל הנפקת מניות JSC.

מאפיין ייחודי של חברה משותפת הוא בכך שהיא מוקמת על ידי חלוקת מניות בין מייסדיה - בעלי המניות. מניות, בין אם הן מונפקות בצורה דוקומנטרית או שאינה דוקומנטרית, הן ניירות ערך הון, לפיכך, בהתאם לחוק הפדרלי "על שוק ניירות הערך" מס' 39-FZ מיום 22 באפריל, 1996 (עם תיקונים ותוספות שלאחר מכן ), הנפקה ודוח המיקום שלהם כפופים לרישום חובה במדינה. הגופים הממלכתיים האחראים על רישום הנפקת המניות הם המשרדים האזוריים של נציבות ניירות ערך הפדרלית. ההליך לרישום הנפקה ראשית והדרישות למסמכים הנדרשים לכך נקבעים בצו של הוועדה הפדרלית לשוק ניירות הערך של הפדרציה הרוסית מיום 3 ביולי 2002 N 25 / ps "על אישור התקנים עבור הנפקת מניות המוצבות בהקמת חברות מניות ותשקיפי הפליטה שלהן" (להלן "ההחלטה"). על פי הצו, חברת מניות מחויבת לרשום הנפקת מניות לא יאוחר מחודש ממועד רישום המדינה. הפרקטיקה מלמדת כי לקוחות הפונים לרישום חברות מניות לרוב אינם מודעים לחלוטין לצורך ברישום הנפקת מניות, או רואים בכך אופציונלי. להלן גם תפיסות שגויות נפוצות מאוד: "לא נדרש רישום של הנפקת מניות עבור CJSCs עם פחות מ-50 בעלי מניות", ו"התקופה לרישום ההנפקה אינה חודש, אלא שנה אחת מתאריך רישום המדינה. " אבל זה ממש לא נכון. החקיקה מחייבת באופן חד משמעי רישום הנפקת מניות על ידי כל החברות המשותפות - ללא קשר למספר בעלי המניות, גודל ההון הרשום, הטופס (CJSC או OJSC), או כל גורם אחר. כל ההנפקות הבאות (הנוספות) של מניות חייבות אף הן ברישום, למשל במקרה של הגדלת ההון הרשום של חברה משותפת. האחריות לרישום מאוחר או לסירוב לרישום הנפקת מניות נקבעה בסעיף 51 לחוק "שוק ניירות ערך", בהתאם לסעיף 1 שלו: "עבור הפרות של חוק פדרלי זה ושל פעולות חקיקה אחרות של הפדרציה הרוסית בנושא ניירות ערך, אנשים יהיו אחראים במקרים ובאופן שנקבע בחקיקה האזרחית, המנהלית או הפלילית של הפדרציה הרוסית. נזק שנגרם כתוצאה מכך הפרה של החקיקה של הפדרציה הרוסית בנושא ניירות ערך תהיה כפופה לפיצוי בהתאם לנוהל שנקבע בחקיקה האזרחית של הפדרציה הרוסית."אנו גם מצטטים את סעיף 4 של המאמר לעיל: "פקידי המנפיק שקיבלו החלטה להנפיק ניירות ערך שלא עברו רישום המדינה למחזור, ישאו באחריות מנהלית או פלילית בהתאם לחקיקה של הפדרציה הרוסית."בקוד הפלילי של הפדרציה הרוסית, מאמר נפרד מוקדש להפרות בהנפקת ניירות ערך.

בקניית ניירות ערך, המשקיע מצפה לקבל רווח מצעד כזה. במקרה זה יש צורך לדעת בבירור מהם הדיבידנדים הצפויים על אג"ח ומהו נוהל חישוב התשואה בהתאם לסוג ההשקעה.

מה זה איגרות חוב

השווקים הפיננסיים מספקים דרכים רבות לייצר הכנסה. אחד מהם הוא השקעה בניירות ערך. מושג זה משלב את סוגי המסמכים המאשרים זכויות קניין, המועברים למחזיק הנייר רק עם הצגתו. אומנות. 143 ו-192 של הקוד האזרחי של הפדרציה הרוסית מפרטים את סוגי ניירות הערך. בסך הכל יש שש עשרה. הסוגים הנפוצים ביותר כוללים מניות, שטרות ואגרות חוב.

קיימים מספר סיווגים של ניירות ערך במסגרת המשפטית. הם יכולים להיות נומינליים, כלומר עם ייעוד חובה של בעל החשבון, או דחופים - כאלה שצריך להיפרע בשנה הקרובה וכו'.

האג"ח שייכת לקטגוריית ניירות הערך. המשמעות היא שהבעלים מקבל את הכנסתו מהמנפיק (מי שהנפיק את הנייר), לאחר שהשקיע בעבר כסף מזומןבאגרות חוב, אשר ישנם מספר סוגים:

• בזבוז. לסוג זה יש תשואה גבוהה יותר. בתורו, הוא מחולק לתת-מינים. ראשית, מדובר בניירות ערך שמתאפיינים בתחילה באמינות משמעותית בעת ההנפקה. עם הזמן, אגרות חוב כאלה רוכשות סיכונים מוגברים עקב הבעיות הפיננסיות של המנפיק. בהתחשב בכך שמתווספת לכך הנחה גבוהה, חישוב הרווחיות שלהם בעתיד עשוי שלא להיות מוצדק. תת הסוג השני הוא איגרות חוב, שיש להן סיכון גבוה כבר בעת ההנפקה. הסיבה לכך נעוצה בחוסר האבטחה מצד המנפיק. השחרור שלהם נועד בדרך כלל למטרות ספציפיות. זה עשוי להיות הצורך למזג שניים או יותר ישויות משפטיות או הרצון לרכוש נתח שליטה. תכונה נפוצהאג"ח זבל הוא העודף של הכספים הלווים של המנפיק על פני אישיים.
• לְלֹא תַקָנָה. סוג זה מאפיין את חוסר האפשרות המשפטית של המנפיק למשוך את נייר הערך לפדיון מוקדם שלו. הוא יידרש לשלם את כל הדיבידנדים לפני תום התקופה המצוינת באיגרות החוב.
• "שור-דוב". המוזרויות של סוג זה כוללות את העובדה ששחרורן מתבצע בשתי מנות תלויות. החזר הנתח הראשון מביא לעליית ערך הנכס השני, והחזר השני, להיפך, ירידת מחירו של הראשון.

בגישה הנכונה, אדם מקבל רווח מהשקעה באג"ח

• מוּבטָח. עבור עסקאות בניירות ערך כאלה, טבועה נוכחות של מבנה צד שלישי, אשר נוטל את תפקידו של ערב לתשלומים עתידיים.
• מִשׁתַלֵם. ההנפקה שלהם נובעת מהצורך להחליף את ההנפקה הקודמת אם אין למנפיק הכספים לפדותה. איגרות חוב מסוג זה מאופיינות בהכנסה גבוהה, אך רק בתנאי שהמנפיק קיבל רווח מספק לכך.
• אג"ח פעולה. הם ערבויות כספיות לביצוע הפרויקט. שהונפקו על ידי מוסדות בנקאיים.
• נָקוּב. הבעלים עשוי להיות אדם ספציפי (השם מודפס בדרך כלל על הנייר עצמו), הנרשם בפנקס המחזיקים הרשמיים.
• זָהוּב. המנפיק מספק אג"ח מסוג זה עם כל מתכת יקרה (פשוט, לרוב, מתברר שזהב).
• צבירת איגרות חוב. נצברים עליהם דיבידנדים בתוך התקופה שנקבעה, שתשלומו משולב עם ההחזר העיקרי בתום תקופת התוקף.
• אל הנושא. המנפיק מתקן את הבעיה שלו ב דיווח כספי. חלק בלתי נפרד מהנייר הם קופונים, שעל המחזיק להציג בכל תשלום דיבידנדים (הם פשוט יורדים מהאגב אחד בכל פעם).
• נִתַן לְבִטוּל. בעת ההנפקה, המנפיק מבסס לעצמו את הזכות למשיכה מוקדמת ולפדיון של אגרות חוב מסוג זה.
• שים איגרות חוב. הם נותנים זכות לבעליהם להציגם למנפיק לפדיון בכל עת.
• עם תשלומים אופציונליים. בהנפקת נייר, המנפיק מבטיח לעצמו את האפשרות בעתיד לקבוע בעצמו את מטבע הפדיון.
• עם דיבידנדים צפים. המאפיין העיקרי הוא קיומו של תשלום קופון קבוע רק במחצית הראשונה של השנה שלאחר ההנפקה. לאחר מכן כל שישה חודשים התעריף נבדק.
• סְחוֹרָה. ההחזר עליהם מתבצע לא בצורה של מטבע, אלא בסחורות.
• ארץ. המנפיק קובע חלקות קרקע משלה כמרכיב בטחוני לאגרות חוב מסוג זה.

המנפיק מבטיח למחזיק האג"ח לשלם את ערך הקרן והכנסת הקופון שלה.

איגרות החוב מסווגות כניירות ערך וניתן לחלקן לסוגים בהתאם לפרמטרים שונים.

הרעיון של דיבידנדים

על ידי השקעה בניירות ערך, בעליהם מקווים לא רק לתשואה, אלא גם להכנסה נוספת. דיבידנדים נהוג להתייחס כחלק מרווחי החברה, המשולם למחזיקי ניירות הערך שלה.

המטרה של רוב החברות היא להרוויח. זה מחושב במרווחי זמן מסוימים הקבועים בחוק ובמסמכים פנימיים. אלו הם מה שנקרא תקופות דיווח. עם השלמתם מתקבלת החלטה על ביצוע תשלומים לכל מחזיקי ניירות הערך של הארגון. בדרך כלל מדובר בבעלי המניות.

איגרות חוב, כמו מניות, מעניקות למחזיק בהן את הזכות לקבל חלק מרווחי החברה. ההבדל היחיד הוא שהם לא מאפשרים לך להפוך לבעלים משותף של המיזם. בעיקרו של דבר, בעל האג"ח הוא הנושה של המנפיק, אשר, בתורו, מחויב:

• בצע תשלומים תקופתיים עבור השימוש בכספים שסופקו.
• החזר את הנייר במלואו עד למועד הפירעון.

אם תשלום דיבידנד על מניות אינו חובה, אזי תשלום הקופונים הוא דרישה שנקבעה בכללים. עוד אחד סימן היכרהיא העלות הגבוהה יותר. לכן השכבה העיקרית של רוכשי אג"ח הם ארגונים או אנשים בעלי הון גדול. לדוגמה, בשנת 2017, סברבנק רכש איגרות חוב של גזפרום בסכום של 45 מיליארד רובל. אם ניקח את השווקים הפיננסיים בעולם, אז איגרות החוב של ממשלת ארה"ב נרכשות בעיקר על ידי הבנקים המרכזיים של מדינות אחרות.

תשלומי ריבית לרוכשי אג"ח מרווחי החברה אינם אלא דיבידנדים.

המחיר של איגרת חוב הוא לא הערך היחיד. היא עשויה להיות:

• מדורג. זהו הסכום שלווה על ידי המנפיק. ככלל, הערך מוטבע על האיגרת עצמה. המשמעות היא שמובטחת פירעונו עד המועד הנקוב, בנוסף, נצברים עליו דיבידנדים בצורת ריבית. כדי לחשב את הרווח על הנייר, נלקח ההפרש בין הערך הנקוב לערך המכירה. המחיר שנקבע בהתחלה יכול להשתנות על ידי המנפיק לאורך זמן, אך נשאר קבוע למשך תקופה ארוכה.
• שׁוּק. מחיר המכירה לא תמיד גבוה מהערך הנקוב. לפעמים המצב בשוק הפיננסי מתפתח בצורה כזו שהוא נופל. אינדיקטור זה תלוי במידת הסיכון, כמות הדיבידנדים ששולמו, פרק הזמן בו נייר הערך נסחר בשוק, הערך הנוכחי נוצר בהתבסס על עובדת הרווח הצפוי, כלומר המחיר הנומינלי ותשלומי הקופון. הכנסה שוטפת היא קצבה. הנוסחה הבאה משמשת לחישוב ערכה של איגרת חוב:

PV - ערך נוכחי (ערך נוכחי)

K - תשלומי קופון

r - שיעור הנחה

H הוא הערך הנקוב של האג"ח

n הוא מספר התקופות שבמהלכן משולמת הכנסת קופון

בהתחשב בכך שבערך הנקוב של איגרות חוב שונות יש הבדלים, יש לקחת בחשבון את שער האג"ח בחישוב:

Pr - מחיר השוק של האג"ח ברובל

H הוא המחיר הנומינלי של האג"ח ברובל

בשווקים הפיננסיים בעולם נהוג לחשב את שווי הפדיון, כלומר את הסכום שבו המנפיק פודה את האג"ח. ברוסיה, מושג זה אינו משמש, כי העלות חייבת להתאים את הערך הנקוב.

סוגי דיבידנדים עיקריים

התשואה הכוללת על איגרות החוב כוללת מספר מרכיבים:

• שינויים בערכו של נייר ערך, למעלה או למטה, במשך פרק זמן מסוים.
• הסכום שנקבע של תשלומי הקופון.
• רווח שהתקבל ממכירה חוזרת של איגרות חוב.

רכישות פזיזות של אג"ח מבלי לבצע את החישובים הדרושים מאיימות להפסיד כסף

דיבידנדים מסווגים כהכנסה קבועה. המנפיק מחויב לשלם אותם למחזיק הנייר במשך כל תקופת מחזורו. לפעמים זה מעל עשר שנים. סכום תשלומי הקופון קשור ישירות למידת האמינות של המנפיק. ככל שהוא גבוה יותר, תשלומי הקופון נמוכים יותר. ניתן לחלק אותם לקבוצות הבאות:

• תשלומים בכפוף להצמדה למדד בפרקי זמן מסוימים (לרוב פעם בשנה).
• האחוז נקבע בעת ההנפקה ואינו מתוקן במהלך כל תקופת תפוצתו של העיתון.
• תשלומי הקופון מתבצעים לא לאחר פרקי זמן מסוימים, אלא מיד יחד עם פדיון הערך הנקוב בתוך התקופה הנקובת.

מי שהשקיע כסף במכירה חוזרת של איגרת חוב עשוי לצפות לקבל הכנסה נוספת כלשהי, אך לא תמיד, אלא רק בתנאי ששווי המכירה גבוה מהערך הנקוב. אם נתאם את זה עם הטרמינולוגיה הכלכלית, אז הכנסה כזו היא רווח הון.

השקעה מחדש היא מקור אפשרי נוסף להכנסה מאג"ח. אבל היישום שלו מותר רק עם הכנסה שוטפת יציבה, שמספיקה להשקעה בפרויקטים אחרים. תנאי מוקדם הוא האופי ארוך הטווח של האג"ח.

השקעה חסרת מחשבה באג"ח עלולה לגרום להפסדים משמעותיים למשקיע. לכן, לפני קבלת החלטה כזו, יש צורך לחשב את התשואה הפוטנציאלית של ניירות ערך.

ראשית, עלינו לחשב את התשואה הנוכחית. זהו סכום כל הדיבידנדים ביחס למחיר הרכישה.

d הנוכחי הוא התשואה הנוכחית של האג"ח

ד - הכנסה (סכום ששולם לשנה)

P 0 - שיעור עלות האיגרת שבה היא נרכשה ברובלים

לנוסחה הזו יש חיסרון אחד - היא לא מאפשרת לחזות שינויים אפשרייםערכה של איגרת חוב בזמן שהיא ברשות המחזיק. אם אי אפשר לספק דיבידנדים בקופון, אז התשואה עליו תהיה אפסית.

לכן יש צורך במדד שיביא בחשבון את כל ההיבטים של השקעה בנייר – זוהי התשואה הכוללת. כדי לקבוע זאת, עליך להשתמש בנוסחה:

d end - תשואה סופית או כוללת של האג"ח

ינשוף D - סך הכנסות הריבית ברובלים

P - גובה ההנחה באגרת

K p - שיעור עלות האג"ח שבה נרכשה

T הוא מספר השנים שהמשקיע החזיק באג"ח

אם לאג"ח אין אפשרות לפדיון מוקדם והיא נשארת בידי המשקיע עד לתקופה שנקבעה מראש, אזי סכום ההיוון מחושב בפשטות. זהו ההבדל בין הערך הנקוב למחיר הרכישה. כאשר המחזיק נפטר מהאג"ח על ידי מכירתה מבעוד מועד, גובה הדיבידנד נקבע כהפרש בין מחירי הקנייה והמכירה. פרט חשוב הוא שבחישוב יש לנכות את גובה המס ולקחת בחשבון הפסדים כתוצאה מאינפלציה.

רק בגישה נכונה וחישוב שגוי של רווח פוטנציאלי יהיה רווח מהשקעות

דרכים לשלם הכנסה

הליך הצבירה וקבלת הרווח עליו תלוי בסוג האג"ח:

• אם הנייר שייך לקטגוריית הקופון, המנפיק מחויב לשלם למחזיקי הקופונים בפרקי זמן קבועים בהחלט. התשלומים נמשכים לאורך כל תקופת הזמן, מרכישת איגרת חוב ועד לפדיון.
• הימצאות קופון קבוע באג"ח משמעה קביעת אחוז מסוים במהלך ההנפקה, אותו יש לשלם למשקיע לאחר פרק זמן מוגדר בקפדנות.
• עם קופון משתנה הריבית עליו היא ערך קבוע עד לתקופת ההצעה. אז ניתן לשנות את הסכום אם חלו שינויים במבנה השוק. צעד כזה נותן למנפיק אפשרות להפחית סיכונים, ולמשקיע לספק אג"ח לפדיון מוקדם. בין הצעה להצעה, התשואה על ניירות ערך כאמור מחושבת לא ביחס למועד הפירעון, אלא ביחס לתקופת ההצעה.
• הנפקת נייר עם קופון צמוד מניחה שהריבית עליו תשתנה עקב שינויים משמעותיים באינדיקטורים העיקריים של השוק הפיננסי (שער הבנק המרכזי של הפדרציה הרוסית, שער החליפין וכו'). המנפיק מחויב לפרסם נוסחת חישוב לפיה יכולים כל המחזיקים לקבוע את התשואה.
• אם אג"ח מסווגת כאג"ח ניכיון, לא צפויים תשלומי קופון עליה.

להכנסת אג"ח יש כמה מרכיבים. הראשון הוא דיבידנדים. החישוב שלהם תלוי בגורמים רבים: סוג הנייר, תקופת ההנפקה, תנאי השוק הפיננסי וכו'. לכל מקרה יש נוסחה משלו.

ישנם מספר סוגי השקעה, ואי אפשר לומר חד משמעית מי מהם עדיף. נדבר על הפופולריים ביותר, ולאחר מכן תוכל להסיק מסקנות משלך, בהנחיית ההעדפות שלך.

מה ההבדל בין מניות לאגרות חוב

שניהם , והתייחסו למכשירי שוק ניירות ערך. עבור עסקים, הם כן תרופה יעילהמילוי הון. המשקיעים צריכים אותם כדי להרוויח. עם זאת, למניות ולאגרות חוב יש מנגנוני פעולה שונים.

בקניית מניה המשקיע מקבל חלק בנכסים ויכול לתבוע חלק מרווחי החברה. על ידי רכישת איגרת חוב, המשקיע הופך לנושה של המיזם.

איך עובדות מניות

מניה היא נייר ערך שהונפקו על ידי מיזם שהוא חברת מניות או מאורגן מחדש ל-JSC. למניות של חברות שונות יש ערכים שונים. זה עשוי להשתנות עם הזמן. בקניית מספר מסוים של מניות, המשקיע תורם להון הרשום של החברה, ששוויה שווה לשווי הכולל של ניירות ערך אלו. לבעל המניות יש זכות לקבל הכנסה, או דיבידנדים, שמקורם הוא יתרת הרווחים של החברה המשותפת. לפיכך, מכירת מניות היא העברת חלק מרכוש החברה לידי משקיע. הבחנה בין מניות רגילות לבכורות.

על ידי רכישת מניות של כל חברה, המשקיע לוקח סיכון מודע. שווי המניות נקבע לפי שווי המיזם ועשוי לרדת או לעלות בהתאם למיקומו בשוק. הערכת המיזם על ידי השוק היא לרוב בלתי סבירה.

איך עובדות איגרות חוב

כמו מניה, איגרת חוב היא נייר ערך שיזם מיזם על מנת לשפר את מצבו הפיננסי. בהיעדר כספים, היא מנפיקה איגרות חוב ומציעה אותן גם לאנשים פרטיים וגם ישויות משפטיות. לאג"ח יש תקופה קצובה. המחזיק באגרת רוכש ממנה את הזכות לקבל הכנסה (ריבית קבועה). בתום תקופת נייר הערך, המנפיק מחזיר למחזיק את ערכו הנקוב.

איגרת חוב היא מכשיר חוב. קנייה והחזקה של אג"ח היא סוג של הלוואות. ההכנסה שמקבל המחזיק היא קבועה.

באשר לסיכונים, מבחינה זו עדיפות אג"ח על מניות, שכן התנודתיות שלהן נמוכה. אבל זה לא אומר שהמשקיע לא מסתכן בכלל: תמיד קיימת האפשרות שהחברה לא תוכל לפרוע לנושיה.

חלק וקשר: הבדלים

יש להשוות סוגי ניירות ערך אלו לפי מספר פרמטרים:

1. 1. השתתפות בניהול החברה המנפיקה.לבעלי המניות יש תיאורטית הזדמנות להשפיע על מדיניות החברה המשותפת, שכן הם חברים בדירקטוריון בעלי המניות ויש להם זכות הצבעה. מחזיקי אג"ח אינם נוטלים חלק בגורלה של החברה, אלא רק מעניקים לה הלוואה לתקופה מסוימת.
2. 2. מעמדו של בעל נייר הערך.בעל המניות הוא הבעלים המשותף של החברה, בעוד שבעל האג"ח הוא הנושה.
3. 3. תְשׁוּאָה.הדיבידנדים ממניות תמיד עולים על הריבית על איגרות החוב. לפעמים ערכים אלה אינם ניתנים להתאמה.
4. 4. סיכונים.כאשר חברה פושטת רגל, היא משלמת תחילה למחזיקי האג"ח שלה. לבעלי המניות יש סיכוי לא לקבל כלום. עם זאת, שני הניירות - גם האג"ח וגם המניה - מסוכנים.

בואו נסכם. מניות יכולות להעשיר במהירות משקיע, או שהן יכולות לרדת בחדות ולהשאיר אותו בלי כלום. איגרות חוב אמינות יותר. ההכנסה עליהם יציבה, אבל קטנה. לעתים קרובות, משקיעים מתחילים מעדיפים אג"ח. קידום מכירות הוא כלי לשחקנים מתקדמים.